Российский фондовый рынок теряет «зарубежную зависимость»

2007-07-16 11:04:00

Связь российского и иностранного фондового рынка становится все менее явной. Помимо внутренних резервов для роста российских акций на руку фондовому рынку играет и текущая макроэкономическая ситуация. Тем не менее, несмотря на рост внутреннего потребления и производства, а также замедление темпов инфляции в первом полугодии (за исключением июня) темпы роста фондового рынка были скорее разочаровывающими, нежели оптимистичными. Причин несколько, но главные можно свести к следующим:

Приток капитала из-за рубежа на фоне роста кредиторской активности российских компаний привел к разбалансировке денежного рынка. Проявилось это в росте межбанковских ставок по однодневным кредитам, что в итоге стало причиной значительных дисбалансов в обеспечении ликвидностью. Привлекая за рубежом крупные займы, российские компании и финансовые институты конвертируют их затем в рублевые активы, т.е. используют механизм внутренней валютной конвертации, генерируя тем самым повышенный спрос на рубли и оказывая давление на краткосрочные ставки. Аналогичное воздействие оказывают и проводимые компаниями IPO, часть из которых происходит на внутреннем рынке. Например, весной нынешнего года такими «возмутителями» стали многочисленные привлеченные кредиты Роснефтью для покупки активов Юкоса, а также «народное» IPO Сбербанка и ВТБ.

Источник: FINAM.RU