Рейтинговая служба Standard & Poor’s подтвердила долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги на уровне «ВВ+» и «В» и рейтинг по российской шкале на уровне «ruAA+» российского производителя тепловой и электрической энергии ОАО «Московская объединенная энергетическая компания» (МОЭК). Прогноз по рейтингам — «Негативный», говорится в сообщении агентства, полученном 5 марта ИА "РосФинКом". Рейтинги выведены из списка CreditWatch с негативным прогнозом, в который они были помещены 30 сентября 2009 г. Рейтинговые действия отражают завершение нашей оценки финансовой стратегии МОЭК, в том числе ее показателей ликвидности.

«Мы полагаем, что зависимость МОЭК от краткосрочного долга оказывает негативное влияние на финансовый профиль компании, поскольку повышает риски рефинансирования и фондирования, — заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Сергей Горин. — Вместе с тем сильная связь МОЭК с Правительством Москвы (ВВВ/Стабильный/—), которое владеет 89% акций МОЭК, а также аффилированным с ним «Банком Москвы» (рейтинг не присваивался), по нашему мнению, смягчает эти риски. Мы оцениваем как «высокую» вероятность своевременного получения компанией достаточной экстренной поддержки со стороны государства».

В соответствии с нашими критериями присвоения рейтингов организациям, связанным с государством, оценка вероятности получения компанией экстренной поддержки со стороны государства основывается на: «важной» для города роли МОЭК как одного из основных поставщиков инфраструктурных услуг; «очень сильной» связи с Правительством Москвы. Мы ожидаем, что город сохранит контроль над компанией в среднесрочной перспективе. Мы учитываем сильное влияние Правительства Москвы на стратегию компании. Кроме того, город оказывал компании экстренную поддержку для рефинансирования ее финансовых обязательств в первой половине 2009 г.

Мы оцениваем собственную кредитоспособность МОЭК на уровне «ВВ-», основываясь на «приемлемом» профиле бизнес-риска и «агрессивном» профиле финансового риска. Эта оценка отражает неустойчивый спрос на тепловую энергию в регионе обслуживания, отсутствие прозрачности и четко сформулированной финансовой политики, слабые показатели ликвидности и график погашения долга, а также агрессивный финансовый менеджмент и зависимость от краткосрочных заимствований. К числу других факторов, сдерживающих уровень рейтингов, относятся политизированность и, как следствие, относительно низкая предсказуемость режима тарифного регулирования, а также особенности, связанные с переходным характером российский экономики.

Негативное влияние этих факторов компенсируют: сильная текущая поддержка со стороны Правительства Москвы, доминирующее положение МОЭК как компании, обеспечивающей распределение и поставки тепловой энергии в Москве, диверсифицированная клиентская база, относительно современная производственная база и умеренный уровень долга, относительно высокий уровень благосостояния и диверсификации экономики на территории обслуживания. Город оказывал компании поддержку в форме ежегодных субсидий и прямых взносов в акционерный капитал в размере 6,13 млрд руб. (около 173 млн долл.) в 2008 г. и 11,17 млрд руб. (около 315 млн долл.) в марте 2009 г. Кроме того, Банк Москвы, контролируемый Правительством Москвы, предоставил компании кредитные линии для покрытия дефицита ликвидности.

«Прогноз «Негативный» отражает нашу озабоченность слабыми показателями ликвидности МОЭК, неопределенностью относительно финансовой политики и стратегии компании и зависимость от краткосрочного финансирования, — пояснил г-н Горин. — Эти факторы оказывают негативное влияние на нашу оценку профиля финансовых рисков МОЭК».