Газпром выкупит акции Мосэнерго по 6,5 рубля за бумагу

2007-09-11 15:32:00

По сообщению пресс-службы «Мосэнерго», «Газпром» выставил оферту в рамках обязательного предложения о приобретении ценных бумаг эмитента. Дата выставления оферты — 10 сентября 2007 года. Срок, в течение которого заявление о продаже ценных бумаг должно быть получено «Газпромом», составляет 70 дней. Таким образом, в течении этого периода акционер «Мосэнерго» на 10 сентября может воспользоваться офертой «Газпрома» и предъявить бумаги к выкупу по цене на 3-4% выше текущей рыночной цены.

Отметим, что средневзвешенная цена бумаг «Мосэнерго» за полгода, предшествуюшие выставлению оферты составляла 6,33 руб. на РТС и 6,22 руб. на ММВБ. «Газпром», предлагая выкупить бумаги «Мосэнерго», наверняка предварительно согласовал цену с Правительством Москвы и Государством. В настоящее время рыночная цена бумаг «Мосэнерго» составляет 6,23 руб., за день до выставления оферты бумага торговалась по 6 руб. Учитывая то, что объем акций «Мосэнерго» в свободном обращении не превышает по нашим оценкам, 2-3%, немного частных инвесторов воспользуются офертой и предпочтут продать бумаги компании на рынке на 3-4% ниже цены оферты.

Теоретически офертой может воспользоваться Правительство Москвы, если газовой монополии удалось договориться с городом. В этом случае на выкуп «Газпром» потратит до $500 млн. и увеличит свою долю до 58%. Возможно, офертой воспользуется и Государство, тогда РАО «ЕЭС» придется пожертвовать планами выпустить GDR на акции компании. В этом случае «Газпром» купит у РАО акций на сумму до $1,94 млрд. Если офертой воспользуются и Государство и Правительство Москвы, доля Газпрома увеличится до 77%, на что потребуется до $2,5 млрд.

По нашим оценкам, по бумагам «Мосэнерго» по-прежнему остается потенциал роста котировок порядка 12% к концу года до целевой цены $0,28 за акцию. Тем не менее, на фоне падения котировок акций других ТГК, бумаги «Мосэнерго» выглядят переоцененными, и мы меняем рекомендацию по бумагам компании на «Держать». По нашим оценкам, более преспективны бумаги других региональных ТГК (интересны «ТГК-2», «ТГК-4», «ТГК-6»).

Источник: Финам