Бесстрашные инвесторы управляют рынком?

2007-10-17 09:10:00

Буквально пара месяцев нас отделяет от беспросветного ужаса… Вспомните средину августа: индекс РТС на отметке 1820… и у многих экспертов на мониторах отчетливо просматривался ближайший уровень поддержки на отметке 1710 (майский минимум). Но где мы сейчас? На новых исторических максимумах и, причем, мы в этом не одиноки. Тот же самый индекс Dow Jones Industrial Average находится на исторических максимумах (вырос он конечно скромнее, чем мы, но ведь это же зрелый рынок?). Что же произошло? Что кардинальным образом изменило расстановку сил на фондовом рынке? Где бушевавшие не на шутку медведи? Итак, с чем мы пришли к той августовской «яме»… К тем локальным минимумам мы подошли в достаточно подогретом состоянии. В начале года рынки лихорадило на фоне «китайского следа». Инвесторы стали с замиранием сердца следить за партийной жизни коммунистического Китая, чтобы понять поведение нового неведомого инвестора… Потом на рынок легла тень carry-trade — почему-то на рынке бытует устойчивое мнение что техника «занимай дешево — отдавай дорого» имеет конечную природу. Трудно с этим фактом согласиться, так как на этом принципе базируется все мировое ростовщичество во всех его проявлениях. Оставим обсуждение этой темы, упомянув лишь о том, что данный арбитраж возможен всегда, так как это плата за тот или иной риск (кредитный, ликвидности и пр.) и скажем лишь, что это второй слой негативной информации на рынке. И, н аконец, апофеоз — на подготовленную публику вышел сам Алан Гринспен. Зная природу ипотечных проблем отец-создатель достаточно образно описал ужасы ипотечного кризиса и все связанные с этим проблемы… В итоге пропала ликвидность на рынках всевозможных эрзац-облигаций под ипотеку и связанную с ними активность… Далее пропала ликвидность у генераторов этих операций и им сочувствующих. В итоге классический случай «я-в-домике», когда ликвидность как бы и есть, но очень сильно сегментирована, а Центральные Банки вынуждены помогать «сирым и убогим».

Источник: Финам