Комментарий по рынку акций

2007-10-17 11:13:00

Российские фондовые индексы снизились по итогам вчерашних торгов на фоне сокращения прибылей крупных международных финансовых групп и возвращения опасений развития негативного влияния ипотечного кризиса в США на темпы роста американской экономики: РТС снизился на 0,78%, ММВБ потерял 0,97%. Даже сохраняющаяся позитивная конъюнктура мировых товарных рынков не смогла сдержать снижение рынка. Значительно лучше рынка выглядели акции нефтедобывающих компаний — Лукойл (0%), Роснефть (+0,4%), Татнефть (-0,3%), поддержку которым продолжил оказывать рост сырьевых рынков (в середине дня нефтяные фьючерсы Light Sweet установили новый исторический максимум на уровне чуть ниже $88 за баррель). Хуже рынка выглядели компании финансового сектора, аутсайдерами среди которых стали акции ВТБ (-2,4%). Поддержку Сбербанку (-0,6%) продолжило оказывать ожидание назначения нового главы компании. Лидерами падения стали акции компаний металлургического сектора: Северсталь (-4,1%), ММК (-3,7%), НЛМК (-2,9%). Текущие ценовые уровни этих бумаг выглядят весьма привлекательными для фиксации прибыли, дополнительным основанием для чего стало некоторое снижение цен на металлы. Динамику в рамках рынка продемонстрировали акции РАО ЕЭС, спрос инвесторов на которые по-прежнему остается достаточно низким.

Сегодняшний утренний фон вновь не внушает инвесторам оптимизма. Американский фондовый рынок продолжил отыгрывать опасения ФРС относительно негативного влияния ипотечного кризиса на развитие американской экономики. В результате ключевые индексы США потеряли от 0,5% до 0,7%, лидерами снижения вновь стали компании финансового сектора. Преимущественно в отрицательной зоне торгуются азиатские индексы, а фондовый рынок Индии теряет порядка 10% на заявлениях национального регулятора о намерении ограничить инвестиции иностранных фондов в акции индийских компаний. Основной целью введения подобных ограничений является противостояние дальнейшему укреплению национальной валюты.

Единственным фактором, способным оказать поддержку российскому рынку, остаются рекордные мировые цены на углеводороды. Сегодня ожидается публикация важного блока статистики по индексу потребительских цен и строительному рынку за сентябрь. На наш взгляд, рынок достаточно оптимистично оценивает сентябрьский уровень инфляции (+0,2%), на который могло оказать влияние существенное удорожание энергоресурсов. Рост инфляции в сентябре способен сместить акценты предстоящего заседания ФРС США в сторону ограничения роста цен, что существенно снизит вероятность продолжения снижения учетной ставки. Сегодня лучше рынка вновь будут выглядеть нефтедобывающие компании, в условиях стабильного роста мировых цен на нефть. Продолжающие дешеветь, вопреки фундаментальным оценкам, акции РАО ЕЭС могут выглядеть неплохо на снижающемся рынке. Динамику хуже рынка способны продемонстрировать бумаги банковского сектора — в условиях возобновившихся распродаж акций финансовых компаний по всему миру. Динамика компаний металлургического сектора будет во многом зависеть от конъюнктуры соответствующих сырьевых рынков, хотя их текущие ценовые уровни все еще остаются привлекательными для фиксации прибыли.

Источник: Финам