Инвесторы предпочитают облигации Fannie Mae и Freddie Mac — Минфин

2008-03-06 13:25:00

Надежность долговых обязательств крупнейших американских ипотечных корпораций Fannie Mae и Freddie Mac подтверждается подавляющим большинством центробанков и другими мировыми институциональными инвесторами, заявил РИА Новости заместитель директора департамента международных финотношений, госдолга и госфинактивов Минфина РФ Петр Казакевич.

«Бумаги государственных агентств, в том числе ипотечных агентств США, относятся к резервным активам, которые используются широким кругом институциональных инвесторов, прежде всего центральными банками — не только Банком России, но и подавляющим большинством центральных банков во всем мире», — отметил Казакевич.

Минфин в феврале определил перечень возможных 15 иностранных госагентств, в долговые обязательства которых могут размещаться средства национальных фондов. Среди них — американские Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae) и Федеральная корпорация по ипотечному кредитованию жилищного строительства (Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac).

Между тем ипотечный кризис США, разразившийся в августе прошлого года, привел к серьезным финансовым проблемам в мире.

СУВЕРЕННАЯ НАДЕЖНОСТЬ — ЧАСТНАЯ ДОХОДНОСТЬ

Казакевич пояснил, что по своему кредитному риску долговые обязательства ипотечных госагентств сопоставимы с суверенными долговыми обязательствами: и те, и другие имеют наивысший рейтинг кредитоспособности — «ААА».

Замглавы департамента пояснил: «нельзя говорить, что государство отвечает по обязательствам этих госагентств».

«Формально это не так — как у нас, например, государство не отвечает по обязательствам „Газпрома“. Но, тем не менее, эти агентства подотчетны правительствам, имеют в органах управления представителей государства и выполняют в принципе государственные задачи, поэтому они могут быть фактически приравниваться к государственным компаниям», — подчеркнул он.

Но, продолжил Казакевич, в отличие от госбумаг бумаги госагентств «позволяют больше заработать, получить несколько большую доходность».

БУМАГИ ЗА РАМКАМИ ТРЕБОВАНИЙ ИСКЛЮЧАЮТ

При расчете доходности фондов учитывается, что доля бумаг всех эмитентов-госагентств не может превышать 15%. Нетрудно догадаться, что доля ипотечных госагентств США несущественна в общей массе. Более того, обратил внимание Казакевич, это лишь список возможных эмитентов — их бумаги могут попасть в индексы при расчете доходности, а могут и не попасть.

«Например, компания соответствует требованиям для включения ее в список разрешенных эмитентов, но при этом у компании может не оказаться бумаг с требуемым сроком погашения. Тогда, очевидно, что бумаги этого эмитента учитываться при расчете дохода не будут», — пояснил Казакевич.

«Мы ежедневно мониторим ситуацию, если бумага перестает соответствовать требованиям, она оперативно исключается. У нас были такие случаи в прошлом году», — заверил он.

Представитель Минфина подчеркнул, что стоимость долговых обязательств, в которые вкладываются нацфонды РФ, с момента размещения увеличилась. «По ним мы получаем доход, а не убыток. Безусловно, на краткосрочном горизонте были колебания, мы не отрицаем, по отдельным бумагам. Сейчас по этим бумагам мы минус отыграли», — заявил замглавы департамента.

Казакевич констатировал, что спрос на бумаги госагентств США высок — об этом свидетельствует информация, публикуемая на сайте Федеральной резервной системы.

Что же касается уменьшения средств фонда национального благосостояния, то причина кроется только в курсовой разнице, пояснил он. По данным Минфина, фонд нацблагосостояния за февраль уменьшился примерно на пять миллиардов рублей.

«В данном месяце, к сожалению, по фонду нацблагосостояния отрицательная переоценка средств на валютных счетах „съела“ инвестиционный доход. Но на фоне укрепления национальной валюты на коротком интервале положительные результаты в этой валюте от инвалютных вложений иметь крайне сложно», — отметил Казакевич.

ХОТИТЕ АКЦИИ? ПРИВЫКАЙТЕ К РИСКУ

В Минфине напоминают, что инвестиции фонда нацблагосостояния ставят перед собой цель получение дохода в долгосрочной перспективе. А также призывают вспомнить, что от заинтересованных ведомств и частного сектора часто звучат предложения как можно скорее начать инвестировать средства фондов в акции компаний.

«Собственно говоря, надо начинать привыкать к краткосрочным колебаниям доходности, если мы собираемся говорить об инвестициях в акции. Колебания по акциям могут быть существенно более ощутимы», — заметил представитель Минфина.

«Я вижу некоторое противоречие в том, что Минфин, постоянно обвиняемый всеми в консерватизме, провел небольшую диверсификацию вложений и получил взамен столько критики из-за якобы рискованных инвестиций. Чудес не бывает: дополнительный доход без дополнительного риска не существует, но этот риск оправдан и абсолютно приемлем», — резюмировал Казакевич.

Источник: РИА «Новости»