«Уралкалий»: повышение цен вместо новых участков

Доходы от повышающихся цен на продукцию для импортеров, а также сэкономленные на аукционах средства Уралкалий направит на развитие нового рудника на Усть-Яйвинском участке – к 2015 году его мощность достигнет 4 млн. тонн.

ОАО «Уралкалий», принимавший участие в аукционах по продаже Верхнекамского месторождения, но не выигравший их, считает, что итоговая цена за эти участки была сильно завышена, и делает возможной окупаемость проектов лишь при пятикратном росте цен к уровню 2007 года.

Несмотря на отсутствие новых лицензий, «Уралкалий» продолжит реализовывать стратегию роста, которая в настоящий момент обеспечивается началом реализации проекта строительства нового рудника на Усть-Яйвинском участке, – именно на его разработку теперь можно будет направить сэкономленные средства. На этом руднике «Уралкалий» намерен выпускать к 2015 году 4 млн. тонн в год, увеличив, таким образом, свой общий годовой объем производства до 11 млн. тонн.

Кроме того, компания вновь сумела договориться о повышении цен на свою продукцию — для импортеров Бразилии стоимость тонны хлористого калия составит $600-610, что на 20% выше предыдущего уровня. В ближайшее время также ожидается подписание контрактов с китайскими потребителями, для которых, по нашему мнению, цены будут подняты не менее чем в полтора раза.

В нашей модели мы не предусматривали покупку компанией новых лицензий, поэтому итоги аукционов не повлияют на оценку акций «Уралкалия». В то же время с учетом новых экспортных цен мы пересмотрим нашу целевую цену в сторону повышения как только разрешится ситуация с экспортными пошлинами.