Пайщиков застрахуют наравне с вкладчиками: интервью начальника Управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР России Александра Бескровного

2008-03-13 11:10:00

ИА «РосФинКом» продолжает публикацию серии интервью с представителями законодательной и исполнительной власти России в рамках спецпроекта «Реформа российского финансового рынка». О некоторых законодательных предложениях Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России), касающихся рынка коллективных инвестиций, агентству рассказал начальник Управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР России Александр Бескровный.

ИА «РосФинКом»: Как вы оцениваете достаточность и действенность мер государственного регулирования на рынке коллективных инвестиций, какие наиболее серьезные достижения в этом направлении вам хотелось бы отметить?

В настоящее время рынок коллективных инвестиций продолжает расти быстрыми темпами. Причем это касается не только количественного, но и качественного роста. Регулируя и развивая его, мы стараемся «идти в ногу» с рынком, не создавая правовых проблем для его участников, но и не забегая вперед, не требуя того, к чему они на данный момент не готовы. Эта планомерность на сегодняшний день очень важна.

Полагаю, большим достижением стало принятие поправок в Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», которые вывели рынок коллективных инвестиций на новый качественный уровень. Основной новеллой внесенных изменений стало введение института квалифицированного инвестора и соответствующее разделение инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных, что позволяет более гибко подходить к регулированию деятельности инвестиционных фондов.

Основная масса инвесторов, действующих на рынке коллективных инвестиций, не обладает достаточной квалификацией для самостоятельного совершения операций с ценными бумагами, и для них необходимо предусматривать дополнительные гарантии защиты и менее рискованный инструментарий. Квалифицированным же инвесторам открывается доступ к более рискованным инструментам, к участию в управлении активами — хотя и ограниченно (в частности — через создание инвестиционных комитетов). Хедж-фонды, венчурные фонды, фонды прямых инвестиций, по сути — все закрытые (кроме рентных и ипотечных) ПИФы — это сфера инвестирования именно для квалифицированных участников — прямо поименованных в законе, или получивших этот статус у организаций — профессиональных участников фондового рынка.

Квалифицированный инвестор может быть признан таковым в отношении одного или нескольких видов ценных бумаг или других финансовых инструментов, а также одного или нескольких видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Согласно закону, квалифицированными инвесторами по определению являются организации — брокеры, дилеры и управляющие, кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, Банк России, ВЭБ, Агентство по страхованию вкладов (АСВ), международные финансовые организации. Кроме этого, данный статус могут получить физические и юридические лица, соответствующие требованиям закона, касающимся в основном опыта работы на рынке инвестиций и объема собственных средств, оборота активов. Физическое лицо обязано соответствовать двум из трех, а юридическое лицо — двум из четырех указанных в законе требований.

Как я уже говорил, квалифицированные инвесторы получают доступ к более рискованным инструментам, для них могут создаваться фонды, требования к которым по составу и структуре активов, условиям для пайщиков и раскрытию информации мягче, чем для иных фондов. Но с другой стороны, квалифицированные инвесторы «отключаются» от компенсационных механизмов, которые будут предусмотрены для неквалифицированных участников рынка. Это — своеобразная «плата» за риск и возможность заработать больше. Законодательная и нормативная база будут развиваться и в дальнейшем. Законом предусмотрена разработка десяти постановлений правительства и нескольких десятков нормативных актов ФСФР России. Всего же закон содержит 126 отсылочных норм на акты ФСФР. Все это должно быть разработано и принято нами в этом году.

ИА «РосФинКом»: Вы упомянули про компенсационные механизмы для неквалифицированных инвесторов. В чем они будут заключаться?

Мы решили разработать систему компенсаций пайщикам паевых инвестиционных фондов в случае возникновения нерыночных рисков аналогично существующей модели страхования банковских вкладов, которая неплохо себя зарекомендовала. То есть примитивно эту модель можно представить так: за счет страховых взносов формируется компенсационный фонд, ведение которого (сбор страховых взносов, выплата компенсаций) поручается определенной организации — например, Агентству страхования вкладов, или саморегулируемой организации. При наступлении страхового случая (как правило, таковым является аннулирование лицензии у управляющей компании) такое агентство производит компенсационные выплаты пайщикам, взамен принимая на себя право требования к управляющей компании фонда. Соответствующий закон может быть принят уже к концу текущего года.

ИА «РосФинКом»: Изменилась ли как-то система лицензирования участников рынка?

Поправками в нормативно-правовую базу устанавливается особый порядок лицензирования деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний, специализированных депозитариев и негосударственных пенсионных фондов, установлен исчерпывающий перечень оснований для аннулирования лицензии или приостановления отдельных операций, повышается минимальный размер собственного капитала соискателелей и лицензиатов. Регулятор финансового рынка — ФСФР России — наделяется более широкими полномочиями, в частности — может аннулировать лицензию самостоятельно, не дожидаясь вступившего в силу судебного решения, как это было раньше. Но при этом система санкций стала более гибкой — если ранее приостановление действия лицензии из-за нарушений в одном из направлений деятельности управляющей компании полностью парализовало её работу, то теперь мы можем приостанавливать деятельность по отдельным направлениям и операциям организации, не затрагивая остальных направлений.

Источник: РОСФИНКОМ