Собинбанк сохраняет рекомендацию покупать акции ОАО "Газпром"

2008-07-02 10:04:00

"Вечером 1 июля ОАО "Газпром" провело телефонную конференцию и презентацию результатов деятельности за 2007 г. по МСФО. Ничего принципиально нового руководство компании не сообщило, однако детализировало некоторые разделы отчетности", - пишут начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев и аналитик банка Михаил Занозин в сообщении, поступившем в редакцию ИА "РосФинКом".

"Компания продолжает экспансию на европейский рынок, - отмечают аналитики. - Физический объем продаж в 2007 г. сократился на внутреннем рынке и в странах бывшего СССР, но при этом увеличились продажи в странах ЕС (рост на 4%, или 6 млрд. куб. м.). Это стало возможным главным образом за счет увеличения объемов продаж на ранее закрытом для компании рынке Великобритании. Объемы продаж увеличились почти на 75% и превысили 15 млрд. кубометров (включая объемы реализации конечным потребителям и спотовые контракты). Мы ожидаем, что компания продолжит увеличивать свое присутствие на данном рынке, учитывая тот факт, что в перспективе он должен стать одним из ключевых в Европе. Также компания частично раскрыла структуру статьи прочих доходов, так, 38 млрд. руб. ($1.5 млрд.) из них возникли из-за получения контроля в Мосэнерго".

"Рост издержек продолжится. Как мы и предполагали, возросшие расходы на покупку нефти и газа главным образом связаны с увеличением стоимости среднеазиатского газа, но также с 31-процентным ростом операций с углеводородами в Германии. Пожалуй, главным вопросом стал рост зарплат и прогноз дальнейшей динамики данного показателя, но, к сожалению ясного ответа предоставлено не было. Хотя стоит отметить, что в прошедшем году рост этой статьи был обеспечен расходами на пенсионное обеспечение (7 млрд. руб.), консолидацией Мосэнерго (3 млрд. руб.), бонусной программой Газпромбанка (30 млрд. руб.), увеличением штата сотрудников и индексацией их зарплат в "Газпром нефти" и "Сибуре" (7 млрд. руб.). В этом году компания ожидает, что рентабельность бизнеса восстановится на уровне 2006 г., что будет возможно благодаря росту цен на газ", - пишут аналитики.

"Мы сохраняем рекомендацию покупать акции "Газпрома" со справедливой ценой $23", - резюмируют Разуваев и Занозин.

Источник: ИА РосФинКом