Финансовая сфера России переживает классический позитивный «шок»

2007-06-21

Изначально денежная программа на 2007 г. составлялась исходя из задачи поддержки экономического роста и снижения темпов инфляции. Рост денежной массы (М2) планировался на уровне 32–34%, инфляция – 6.5–8%. Косвенная поддержка экономического роста в базовом сценарии предполагалась за счет незначительного укрепления реального эффективного курса рубля на уровне 3% за год. Сейчас большая часть притока внешнего капитала нейтрализуется Центральным банком. Так, по состоянию на 06.06.2007 г. 447 млрд. руб. находилось на корреспондентских банковских счетах в ЦБР, 1298 млрд. руб. – на депозитах и 325 млрд. руб. – в ОБР: итого 2070 млрд. руб., или около 80 млрд. долл. Если предположить, что трансакционный спрос банковской системы на ликвидность составляет 400–500 млрд. руб., то можно считать, что ЦБР стерилизует (или временно удерживает) как раз 60 млрд. долл. Очевидно, что сложившаяся ситуация с избыточной ликвидностью содержит в себе угрозы для финансовой стабильности и требует от денежных властей соответствующей реакции. В целом финансовая сфера России переживает в настоящий момент классический позитивный «шок», вызванный значительным притоком на внутренний рынок внешнего капитала, практически одномоментным. Слабое развитие финансовых рынков и рыночных инструментов денежного регулирования оставляют денежным властям лишь административные меры регулирования.

Источник: http://www.finam.ru/analysis/forecasts0080C/default.asp