Кризис ликвидности в мире. Россия – в стороне?

2007-08-24

Масштабы кризиса ликвидности за рубежом и его возможное влияние на российский рынок пока оценить невозможно из-за отсутствия необходимых данных. Однако мы считаем, что при любых прочих условиях российский рынок будет находиться в более выигрышном положении, чем другие развивающиеся рынки благодаря наличию у страны углеводородных ресурсов, которые будут подпитывать развитие реальной экономики. При стабилизации ситуации на основных фондовых рынках потенциал еmerging markets существен, особенно среди стран-экспортеров углеводородов – в первую очередь, России. Мы полагаем, что средства, выведенные зарубежными фондами в период паники с российского рынка, вернутся на него в четвертом квартале этого года. Мы хотим отметить, что распродажи в секторе emerging markets затронули, преимущественно, страны с большой необходимостью во внешнем финансировании (большие дефициты по текущему счету платежнего баланса) – такие как Турция и ЮАР. В то же время облигации Бразилии и России ведут себя лучше рынка. В то же время надо отметить, что Россия и ЮАР имеют одинаковые рейтинги, присвоенные агентствами S&P и Fitch, а по Moody’s у ЮАР рейтинг – на ступеньку выше, чем у России. Мы считаем, что диверсификация предпочтений инвесторов в пользу богатых ресурсами стран будет иметь место в среднесрочном плане.

Источник: http://www.finam.ru/analysis/forecasts008A5/default.asp